Anhang^^ Kapitalwertmethode vielleicht nur,wenn man zwei Zinssätze vergleichen möchte?!
nee, nee... so`n zahlungsstrom kann auch über mehrere perioden gehen.
der unterschied ist nur, dass dieser zahlungsstrom durch gegengeschäfte zu einem bestimmten kalkulationszins zum verschwinden gebracht wird.
das heißt, dass nur noch zum jetzigen zeitpunkt, also in t=0 etwas übrig bleibt (= kapitalwert c). der unterschied ist die verdichtung. deshalb kannst du auch, wenn sagen wir mal ein zahlungsstrom von (-500, 100, 200, 300, 400) bei einem kalkulationszins von 5% vorliegt, kann zu t=0 ein kredit in höhe von 400 / 1,05^4 mit zins und zinseszins auf = 329,08 aufgenommen werden, der nach 4 jahren400angewachsen ist. analog dazu ergeben die rückflüsse von 300, 200, 100 vergleichbare kreditaufnahmen, die die 4 kredite wieder ausgleichen. hier: 95,24 + 181,40 + 259,15 + 329,08 = 864,81 und demnach zum zeitpunkt t=0 864,81-500= 364,81€. und da es hier um die barwertmaximierung geht, ist die investition in t=0 auch vorteilhaft, da die 4 zufließenden kredite, die anschaffungsauszahlung der investition mit 364,81 (= kapitalwert) übersteigt. dieser kapitalwert steht sozusagen zum sofortigen Konsum zur verfügung, falls die investition durchgeführt werden sollte und auch die späteren 4 einzahlungen durch kredite ausgeglichen werden sollten. im endeffekt geht es darum, die anschaffungsauszahlung in t=0 durch kredite wieder raus zu haben, bzw. sogar mehr zu haben, und damit ein sofort konsumierbaren vorteil zu haben.
im gegensatz dazu, geht es bei der berechnung des kapitalwertes nicht um die verdichtung in t=0. zwar steht zum zeitpunkt t=0 der kapitalwert zur verfügung, jedoch muss er nicht sofort ausgezahlt werden. vielmehr macht man sich gedanken darüber, wie er am kapitalmarkt zu welchem zins angelegt werden kann. damit kann auch der betrag z.B. in t=4 entnommen werden, der dann noch die zins und zinseszins enthält. wenn jetzt zum zeitpunkt t=0 ein unternehmen noch dazu über einen eigenen kassenbestand (bspw. in höhe von 200€) verfügt, und natürlich die vorteilhafte (oben berechnete) investition hat (hier: 364,81€), dann wachsen natürlich beide beträge bis zum planungshorizont (hier z.b. t=4) an (= endwertmethode). die 200€ wären nach 4 jahren 243,10 € und die 364, 81 wären nach 4 jahren 443,42 €.
das ist eigentlich der unterschied: bei der o.g. berechnung geht es um einen sofortigen auszahlungsvorteil (barwertziel) und bei der u.g. berechnung um den gedanken, wie ich das geld am kapitalmarkt weiter anlegen kann, um nacher zu einem späteren zeitpunkt das geld inkl. der zinsen entnehmen kann.
ich hoffe, das war verständlich dargelegt und das mir kein fehler unterlaufen ist.
beste grüße
ate
